Commerzbank – Die Braut, die sich nicht traut?


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Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) schlägt Alarm. Im am vergangenen Sonntag veröffentlichten Jahresbericht mahnt das Institut, dass die Geldpolitik nicht länger der Hauptmotor des Wirtschaftswachstum sein könne.

Denn eine expansive Geldpolitik über sehr lange Zeit erhöhe die Gefahren für die Finanzstabilität, heißt es. Demnach könne es zu Fehlbewertungen von Vermögenswerten und zur Unterschätzung von Risiken kommen. Stattdessen mahnt BIZ-Generaldirektor Agustin Carstens überschuldete Staaten zu einer verstärkten Haushaltskonsolidierung.

In Europa ist den BIZ-Marktanalysten zudem die schwache Ertragslage einiger Banken ein Dorn im Auge, was laut Carstens eine Konsolidierung notwendig mache. Konkrete Banken nannte er zwar nicht. Es ist aber nicht auszuschließen, dass er auch die Deutsche Bank und die Commerzbank im Kopf hatte, die Ende April 2019 Gespräche über eine mögliche Fusion für beendet erklärt hatten.

Wir wünschen Ihnen viel Spaß beim Lesen und natürlich viel Erfolg an der Börse.

Ihr UBS KeyInvest-Team

 
Commerzbank – Die Braut, die sich nicht traut?
Commerzbank-Chef Martin Zielke verkündete Ende April 2019 nach dem Scheitern der Fusionsgespräche mit der Deutschen Bank: „Wir sind alleine stark genug, um unseren Weg zu gehen.“ Es ist nicht auszuschließen, dass unter anderem auch diese Einstellung die angeblich zwischenzeitlichen Übernahmebemühungen der UniCredit und ING verhinderten. Feststeht jedoch, dass die Frankfurter vergangene Woche ankündigten, die eigene Kernkapitalbasis zu stärken. Hierzu soll unter Ausschluss von Bezugsrechten eine nachrangige Anleihe im Volumen von mindestens 500 Millionen Euro ausgegeben werden. Wer über einen Einstieg in die Commerzbank-Aktie nachdenkt und dabei einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste interessant findet, könnte zum Beispiel einen genauen Blick auf das UBS Bonus Zertifikat auf Commerzbank (WKN UY4327) werfen. (Stand: 01.07.2019)*

Die Commerzbank soll die Übernahmeambitionen der UniCredit ausgebremst haben, berichtete vergangene Woche die Nachrichtenagentur „Reuters“ unter Berufung auf interne Quellen. Demnach habe sich die Commerzbank nach den gescheiterten Fusionsgesprächen mit der Deutschen Bank von den Mailändern „eine Atempause und Bedenkzeit über das weitere Vorgehen“ erbeten. Demnach plante UniCredit konkret, ihre deutsche Tochter HVB und die österreichische Bank Austria mit der Commerzbank zusammenzulegen. Dem unkommentierten Bericht zufolge sei von italienischer Seite nach der Gesprächsabsage durch die Deutschen kurzfristig nicht mit einem erneuten Vorstoß oder Gebot zu rechnen. Denn beide Banken würden derzeit an Strategie-Updates arbeiten, die zum Jahresende vorgestellt werden sollen. (Stand: 01.07.2019)*

 

Die Chance: Das UBS Bonus Zertifikat auf Commerzbank (WKN UY4327) kombiniert einen Barriere-bedingten Teilschutz gegen begrenzte Kursverluste mit der Chance auf eine attraktive Seitwärtsrendite. Das Zertifikat kostet aktuell 7,08 Euro und sieht zum Laufzeitende am 19. Juni 2020 mindestens die Zahlung des Bonus Levels in Höhe von 8 Euro vor, wenn die Commerzbank-Aktie vom aktuellen Kurs von 6,43 Euro während der Laufzeit nie auf oder unter die derzeit 30,0 Prozent entfernte Barriere von 4,50 Euro fällt. Ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter ergibt sich dadurch zum Laufzeitende eine mögliche Seitwärtsrendite von aktuell 12,3 Prozent oder 13,2 Prozent p.a. Aber es ist auch mehr möglich: Sollte die Aktie bis zum Laufzeitende an Wert zulegen und am 19. Juni 2020 über dem Bonus Level von 8 Euro schließen, ist die Kursgewinnchance des Zertifikats rein rechnerisch nicht begrenzt. Denn der Bonus Level stellt keinen Cap dar, sodass sich der Tilgungsbetrag je Zertifikat nach dem Schlusskurs der Aktie am Laufzeitende richtet, wenn dieser über 8 Euro liegt. (Stand: 01.07.2019)
 
Das Risiko: Das Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Berührt oder unterschreitet die zugrundeliegende Commerzbank-Aktie bis einschließlich zum Verfalltag am 19. Juni 2020 mindestens einmal die Barriere bei 4,50 Euro, entfällt die Tilgung entsprechend des Bonus Levels von 8 Euro. In diesem Fall erhalten Anleger am Laufzeitende je Zertifikat eine Commerzbank-Aktie geliefert, sodass dann Verluste wahrscheinlich sind. Bitte beachten Sie, dass der letzte Börsenhandelstag am 18. Juni 2020 ist, sodass am Verfalltag kein Verkauf über die Börse mehr möglich ist. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. Zu beachten ist zudem, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können; das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hierzu auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Da Zertifikate als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung unterliegen, tragen Anleger zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (zum Beispiel aufgrund einer Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung der Aktie oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.
 

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